中国机械工程新生效订单减少造成一定问题混频器
2022年09月30日
中国机械工程:新生效订单减少造成一定问题
2016年新订单以同比超过25%的速度稳定增长。但是新生效订单明显减少,最差情况下同比减少56%,最好情况下减少0.7%。由于油价和大宗商品价格低迷,公司的目标国家正在缩减基础设施开支。随着大宗商品价格的回升,新生效订单将逐步恢复增长。我们认为未来并无催化剂,但鉴于股价估值低且股息收益率高,维持买入评级。对于有耐心的投资者来说,中国机械工程是较好的选择。
支撑评级的要点
新生效订单减少是公司面临的主要风险,将导致2018年销量下滑。
中国机械工程可能会将12月的新生效订单指引从35亿美元下调至仅仅25亿美元。大宗商品价格的回升之路并不平坦,可能无法持续,因此公司目标国家的基础设施支出短时间内或许无法恢复。公司并不是“一带一路”的主要受益者,该计划主要由中国铁路总公司和其他大型建筑公司主导。目标国家的经济状况对公司影响较大。低油价是最主要的影响因素。
中国机械工程的母公司——中国机械工业集团公司是中国最大的机械集团,计划向一家上市公司注入旗下其他子公司。中国机械工程是集团公司旗下质量最好的子公司。鉴于其他子公司的质量均有所不及,注入计划已被推迟,导致公司资产负债表上保有大量现金。
积极因素包括低估值和高股息收益率。股价中78%为净现金,不包括提前收回的现金。股息支付率为40%,股息收益率4.1%,均为业内最高。
评级面临的主要风险
新生效订单的低迷周期持续时间过长。新生效订单的减少导致2018年销量下滑。
估值
中国机械工程或将下调新生效订单的指引。但是鉴于公司估值低且股息收益率高,我们依然维持买入评级。维持2016-17年盈利预测,但由于新生效订单减少,下调2018年盈利预测。同时在采用较低的目标市盈率倍数后,目标价下调至5.23港币。尚未发现任何有意义的催化剂。对于收益基金和耐心投资者而言,中国机械工程是较好的选择。
-
中国电信天翼呼移动为何呼不通特殊木液位开关刀带裁断机加热棒Trp
中国电信“天翼”呼移动为何呼不通?8月28日,王佳乾早早就到了学校。他要...
2024-04-18
-
三一重工第四次上榜最受赞赏的中国公司1虾饲料门铃IC风罩击剑鳊鱼养殖Trp
三一重工第四次上榜“最受赞赏的中国公司”三一重工第四次上榜“最受赞赏...
2024-04-18
-
研华科技数字电子看板专用计算机在快餐连锁深圳充磁机榉木家具保险投资青鱼养殖Trp
研华科技数字电子看板专用计算机在快餐连锁店中的应用概述快餐连锁店是一...
2024-04-18
-
虚拟运营商客户服务系统将成重要审查标准海口量尺策划切换器采茶机Trp
虚拟运营商客户服务系统将成重要审查标准前不久,工信部总工程师张峰在国...
2024-04-18
-
施工现场漏电保护器选择与配置拼板木日用包装电子加工渣浆泵宠物赠送Trp
施工现场漏电保护器选择与配置摘 要:针对施工现场的用电环境一般比较差...
2024-04-18
-
研祥云安全助阵2012以太网世界大会0柚子宣威拨码开关语音网关日用五金Trp
研祥云安全助阵2012以太世界大会CTI论坛(ctiforum)9月10日消息( 免烧砖机佳儿)...
2024-04-18